Материал агентства «Kitco».
Фрэнк Холмс, генеральный директор американской инвестиционной компании «U.S. Global Investors» и исполнительный председатель технологической компании «Hive Digital Technologies», считает, что цена золота может достичь 6000 долларов за унцию к концу президентского срока Дональда Трампа. По его мнению, текущее ралли золота — это не просто реакция на краткосрочные кризисы, а следствие глобальной структурной трансформации финансовой системы, масштабной дедолларизации и наращивания золотых резервов центральными банками, прежде всего — Китаем.
По словам Холмса, если тарифы вырастут на 25%, то доллар должен ослабнуть на 25%. Иными словами, он видит прямую связь между торговой политикой США, курсом доллара и котировками золота.
Напомним, что банк «JPMorgan» прогнозирует рост до 4000 долларов за унцию в течение ближайших 12 месяцев, но Холмс полагает, что рост будет более серьезным, если центробанки продолжат активно скупать металл.
Китай — главный покупатель золота
Народный банк Китая стал крупнейшим государственным покупателем золота пятый месяц подряд. Только за первый квартал 2025 года он пополнил свои резервы более чем на 27 тонн, доведя официальные запасы до более 2300 тонн — это рекорд в новейшей истории страны. Однако, как считают аналитики, реальная цифра может быть гораздо выше, если учитывать вложения Государственного управления валютного контроля (SAFE) и китайских коммерческих банков.
.jpg)
Холмс отмечает, что все это это часть широкой стратегии Китая — ослабить зависимость от доллара США и повысить роль юаня как надежной валюты для международной торговли. «Си Цзиньпин резко увеличил военные расходы. У него есть ледоколы, он строит даже атомные ледоколы, потому что считает, что Северный морской путь — это его территория», — добавил Холмс, подчеркивая, что геополитика напрямую влияет на слабость доллара.
Глобальная трансформация валютной системы
По словам Холмса, США переживают момент перезагрузки валютной системы — и это лишь усиливает позиции золота. ФРС принуждают снизить ставки на фоне торговой нестабильности, а Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1,2%.
Министр финансов США Скотт Бессент на этой неделе раскритиковал МВФ и Всемирный банк за увлечение «социальной политикой» в ущерб экономической стабильности и призвал к перезапуску глобальной валютной архитектуры.
Холмс дал такой комментарий по этому поводу: «Когда ставки становятся отрицательными в реальном выражении и запускается печатный станок — это приводит к девальвациям валют. Золото в такой ситуации вновь становится ключевым защитным активом».
Акции золотодобытчиков отстают — пока что
Несмотря на впечатляющий рост цен на золото, инвесторы все еще недооценивают золотодобывающие компании, считает Холмс. «Потенциал у акций этих компаний огромный. Ранее их доля в биржевых фондах упала до 1%, но сейчас она начинает расти и уже тянется к 2%».
К примеру, компания «Newmont», крупнейший в мире производитель золота, на этой неделе отчиталась о самых высоких совокупных издержках на добычу за последние 10 лет — 1651 доллар за унцию. Тем не менее, на фоне высоких цен на золото «Newmont» превзошла ожидания по прибыли. Холмс считает, что это может стать поворотным моментом: «Золотодобытчики начали показывать мощные свободные денежные потоки. Они не скупают мелкие компании, они выкупают собственные акции и повышают дивиденды».
Холмс, один из пионеров модели роялти-финансирования в компании «Franco-Nevada», заметил, что если бы в прошлом цена золота была 3500 долларов за унцию, то его модель развивалась бы в геометрической прогрессии.
Биткоин и золото
Холмс также проводит параллель между золотом и биткоином: оба актива — это децентрализованные средства защиты от валютной нестабильности. Биткоин торговался недавно около 93 тыс. долларов, и Холмс считает, что его курс может вырасти до 250 тыс. долларов, особенно по мере распространения биржевых инвестиционных фондов, обеспеченных биткоином.
«Америка возглавит биткоин-революцию», — уверен он. — «Если США начнут накапливать биткоин, развивать майнинг, использовать неиспользуемую электроэнергию, то это даст новые рабочие места и укрепит технологическое лидерство страны».
Для Холмса золото и биткоин — это не конкуренты, а два обязательных элемента сбалансированного портфеля: «Одно — физическое, другое — виртуальное. Но оба нужны, чтобы быть защищенным в новом финансовом мире».
