Нефть
Нефть удерживается выше $80 за баррель Brent, чему способствуют геополитические риски. Не похоже, что на Ближнем Востоке именно сейчас начнет разрастаться конфликт, представляющий чрезмерную угрозу поставкам, так что нефть может вернуться обратно к $90, но не выше. Под конец сентября на фоне окончания финансового года в США и возможной коррекции фондового рынка может развиться снижение с попыткой уйти ниже $70. Долгосрочные перспективы по-прежнему позитивны.
Рубль
Рубль в последние пару недель укреплялся под решение Банка России и окончание налогового периода. USD/RUB на межбанковском рынке торгуется в районе 86. По прошествии шести недель с момента введения санкций на Мосбиржу можно констатировать, что установился диапазон 85 — 90 и, пока сохраняются сложности с оплатой импорта, спровоцированные санкциями, этот диапазон останется актуальным. По мере решения проблем с платежами рубль снова начнет слабеть, и межбанковский курс USD/RUB вернется в диапазон 90 — 95. Стоит отметить, однако, некоторые риски дальнейшего укрепления рубля в случае сохранения текущих трудностей. На недельном таймфрейме USD/RUB все еще остается в падающем тренде, начавшимся весной. ТА межбанковского курса USD/RUB не дает однозначного ответа, завершена ли волна снижения минимумами июня, или они еще могут быть пробиты вниз. Так что есть некоторая вероятность укрепления рубля вплоть до 80 за доллар по курсу межбанка.
В CNY/RUB техническая картина выглядит более благоприятной для ослабления рубля благодаря тому, что юань имеет тенденцию укрепляться к доллару вслед за йеной. Мы полагаем, что для CNY/RUB коррекция, которая шла с весны из районе 13, а если брать большой таймфрейм — то с осени прошлого года из района 14, уже завершена. Ждем появления сигналов к формированию растущего тренда.
Доллар
ФРС оставила без изменений денежную политику, отметив, что безработица все еще находится на низком уровне, а инфляция все еще на повышенном. Фьючерсы на ставку практически не отреагировали на итоги заседания и по прежнему закладывают снижение ставки в среднем на 0.6 — 0.7% к концу года, при этом вероятность снижения на 0.25% на сентябрьском заседании более 90%. Индекс доллара, пытавшийся было расти под итоги заседания, опустился обратно в район 104. Техническая картина ни на дневном, ни на недельном таймфрейме не дают ясных сигналов. По все видимости, факторы, влияющие на динамику доллара, в моменте сбалансированы. В пользу снижения работают ожидания по смягчению денежной политики до конца года, победы Трампа и ужесточения денежной политики в Японии, в пользу роста — геополитические и внутриполитические риски, а так же риски коррекции перегретого фондового рынка.
В Японии начали обсуждать ужесточение денежной политики (путем сокращения программы выкупа госдолга на баланс ЦБ). Думается, что это просто риторические интервенции, направленные на то, чтобы удержать йену от дальнейшей девальвации. Когда начало смягчения денежной политики в США уже близко, а возможная коррекция американского фондового рынка приведет к репатриации оттуда японского капитала, нет смысла всерьез обсуждать изменение денежной политики, угроза йене снижается. Однако такие обсуждения дали дополнительный толчок к снижению USD/JPY - пара опустилась уже чуть ниже 150, пробив обратно вниз максимумы 2022 и 2023 гг. Техническая картина на большом таймфрейме теперь в пользу дальнейшего длительного, даже многолетнего падения этой пары. Похоже, что здесь произошел циклический разворот. Стоит отметить, что в моменте восстановилась корреляция йены и золота.
EUR/USD продолжает безыдейно торговаться в боковике вокруг 1.08. Этот уровень выступает уровнем баланса уже около полутора лет. Полагаем, что до саммита в Джексон Хоуле картина не прояснится:
Драгметаллы
Золото ушло в новую волну роста на фоне стабильного доллара. Драйвер роста — очередное обострение на Ближнем Востоке и спрос со стороны Центробанков. Похоже, в августе будет еще один исторический максимум:
Перепроданное накануне серебро подтягивается, снова пробует забраться выше $29 за тройскую унцию. В случае успеха, скорее всего, уйдет на 31, далее возможно развитие волны роста к новому локальному максимуму выше $32:
Платина отработала сверху $950 за тройскую унцию, может вернуться в диапазон $1000 — 1050 на фоне роста золота, но мы не ждем развития бычьего тренда, пока индекс доллара не начнет снижаться. В металле слишком высока доля индустриального спроса. То же касается и палладия, который удерживается выше $900 в нисходящем клине. Уровень, вероятно, удержится в ближайшие недели, но попыток начать от него рост пока не просматривается.
Дмитрий Голубовский, аналитик компании «Золотой Монетный Дом»
Данная информация относится к аналитической, рекламной (маркетинговой), не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. ООО "Золотой Монетный Дом" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо способы инвестирования, упомянутые в данной информации.
