Приводим выдержки из статьи двух индийских экономистов, Марии Имманувеля и Даниеля Лазара, под названием «Влияет ли объем потребления золота на мировой курс золота?», опубликованной в новом номере «Journal of Risk and Financial Management» (Журнал финансового и риск-менеджмента).
Золото – общеизвестный и практически неуничтожимый металл, обладающий уникальной эмоциональной, культурной и финансовой ценностью. Годовой спрос на золото вырос в 3 раза с 1970-го года, а мировой рынок драгметалла значительно расширился в объеме. 75% спроса на золото покрывается добычей, а оставшаяся часть приходится на переработку ювелирных изделий. По данным Всемирного золотого совета, за всю историю было добыто 205,2 тыс. тонн драгметалла. Ведущие рынки золота в мире находятся в Лондоне, США, Китае, Дубае, Индии, Японии, Сингапуре, Турции и Гонконге.
Люди покупают золото по разным причинам. Например, в Китае есть традиция дарить новорожденным крошечные ожерелья и браслеты. На протяжении веков в западной культуре золото было и остается главным металлом, из которых создаются обручальные кольца. Основным фактором роста спроса на золотые ювелирные изделия в США являются свадьбы. В Индии спрос на золото наблюдается не только во время особых праздничных дней, например, фестивалей и свадеб, но в течение всего года. Около 70% объема потребления золота не зависит от колебаний цен и экономических условий. В индийском календаре даже есть благоприятные дни для покупки золота, а именно, Дхантерас и Дассера. Золото на протяжении всей истории играло важную роль для индийских домохозяйств. Индия является вторым по величине импортером золота в мире после Китая. Индийцы редко сдают золотые ювелирные изделия для переработки, покупая новое золото в той же форме. Это создает дефицит счета текущих операций, что является большой проблемой для индийской экономики.
Как известно, курс золота на спотовом рынке устанавливается дважды в день Лондонской ассоциацией рынка драгметаллов. Что влияет на установку курса? Экономическая теория утверждает, что цена товара определяется спросом и предложением. Золото – один из драгметаллов, который торгуется во всем мире, а спрос и предложение на него должны влиять на котировки. Уже было показано в нескольких исследованиях, что курс золота и добыча не связаны друг с другом и между ними нет зависимости. Добыча не оказывает никакого влияния на цену. Однако в настоящем исследовании мы сфокусируемся на влиянии спроса. Вопросы данного исследования таковы: существует ли связь между спросом на золото и его ценой?; какой источник спроса играет более существенную роль в установлении цены?; реагируют ли международные котировки золота на изменения в спросе на золото?
***
После осуществления расчетов и статистических экспериментов, ученые пришли к следующему выводу.
***
Международные котировки золота (лондонский фиксинг) зависят от спроса на золото во всех ведущих странах-потребителях драгметалла. Лондонский фиксинг коррелирует со спросом на золото во всех странах. Поэтому можно использовать спрос или курс для анализа поведения одного из этих показателей. В целом, спрос во всех странах вместе взятых влияет на колебания цен. Индивидуальный эффект значителен только для Индии и Китая. Уровень значимости сравнительно выше для Индии, чем для Китая. Спрос со стороны других стран по отдельности не имеет серьезной значимости. Объем их потребления на мировых рынках золота не так значителен, как в Индии и Китае. Пертурбации в этих двух странах сильно влияют на лондонский фиксинг. Спрос в этих двух странах играет ключевую роль для установления лондонского фиксинга. Однако при этом в этих странах не устанавливается собственный курс, но используется цена на международных рынках. Впрочем, информация из этих рынков активно используется для установления цен. Таким образом, исследование показало, что объем потребления золота существенно влияет на международный курс золота.
Индия – крупнейший потребитель золота, но при этом страна использует лондонский фиксинг. Ассоциации рынка драгметаллов и товарных бирж, которые поддерживают торговлю золотом в Индии, могут вскоре добиться превращения Индии в страну, устанавливающую цену для мировых рынков золота. Это исполнит мечту многих торговцев в Индии.
Инвесторам, дилерам и банкам следует наблюдать за тенденциями потребления золота в Индии и Китае с целью прогнозирования динамики мирового курса золота. Такое прогнозирование поможет минимизировать риски, связанные с торговлей золотом. Если произойдет коллапс рынков бумажного золота, то владение физическим золотом будет иметь ключевое значение для рынков. Если пузырь бумажного золота лопнет, то владение физическим драгметаллом станет единственным способом защиты для инвесторов от системного коллапса финансовой системы и частично обеспеченной золотом банковской системы. Цена на золото, установленная на рынке производных финансовых инструментов, уничтожает значимость спотового курса золота. Поэтому лучше наблюдать за курсом золота, установленным на рынке физического, а не бумажного золота.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
