Американский фондовый рынок пережил худший обвал на минувшей неделе со времен мирового финансового кризиса, что стало следствием растущей обеспокоенности относительно распространения эпидемии коронавируса по всему миру. Несмотря на уменьшение популярности рискованных активов, желтый металл тоже потерял в цене 3%, что не совсем обычно, учитывая сложившуюся ситуацию. Есть несколько возможных причин такого ослабления.
Во-первых, золото является самым доходным классом активов в этом году, а точнее, единственным, который показывает положительную динамику, подорожав на более 5%. Это могло привести к фиксации прибыли.
Наряду с фиксацией прибыли, рынок фьючерсов «COMEX» был заполонен длинными позициями на максимальном уровне в физическом эквиваленте – 1209 тонн. Такое сильное позиционирование иногда может приводить к обратному движению курса.
Не будем забывать, что золото является источником ликвидности во времена кризиса. Из-за распродажи на рынках трейдерам могла понадобиться ликвидность, поэтому произошла продажа золота. Объем торговли золотом оказался на высоком уровне в прошлом месяце, а именно, на 20% выше среднего показателя в 2019 году – 180 млрд долларов.
Однако такие обстоятельства могут быть хорошими новостями для золота.
Инвестиционный спрос на золото растет, особенно на биржевые продукты, обеспеченные драгметаллом. На прошлой неделе приток паев составил более 1,5 млрд долларов, а в феврале объем паев в мировых золотых биржевых фондах вырос на 4%, до новых рекордных максимумов. Увеличение паев произошло во всех регионах мира.
Часто говорят об альтернативных издержках владения золотом. Однако следует учесть, что доходность 10- и 30-летних облигаций США достигла рекордных максимумов (доходность 10-летних снизилась до 1%). По мере снижения доходности золото становится более привлекательным, даже учитывая альтернативные издержки.
Вероятность снижения процентных ставок ФРС 3,5 раза в 2020 году является высокой. Из-за коронавируса ФРС в экстренном режиме решила снизить ставки на 50 базисных пунктов. Желтый металл обычно дорожает в условиях ослабления политики центрального банка США.
С технической точки зрения, золото остается в бычьем восходящем тренде, несмотря на откат в течение прошлой недели. Драгметалл продолжит рост в любом случае, если курс будет держаться выше отметки в 1562 долларов за унцию, что является 50-дневной скользящей средней.
