Материал Аркадиуша Сиерона.
Экономика США переживает техническую рецессию. Повысится ли курс золота, учитывая, что это защитный актив?
Что такое рецессия?
По данным Бюро экономического анализа США, реальный уровень ВВП страны упал во втором квартале 2022 года на 0,9%, а в первом квартале показатель снизился на 1,6% (в годовом исчислении). В квартальном исчислении реальный показатель ВВП упал на 0,4% и 0,2% соответственно. Таким образом, экономика США показывает отрицательный рост в течение двух кварталов подряд, что указывает на техническую рецессию.
Однако означает ли это настоящую рецессию?
ФРС и Белый дом отрицают это. Например, Джо Байден, президент США, на прошлой неделе сказал следующее: «На мой взгляд, у нас не будет рецессии».
Джанет Йеллен, министр финансов, заявила, что экономика США не находится в рецессии, а «переживает переходный период, в котором темпы экономического роста замедляются».
Ну конечно! Что еще можно было ожидать от чиновников?
Однако в их утверждениях есть доля правды. В конце концов, при очень низком уровне безработицы и относительно сильных экономических показателях, ситуация в целом выглядит не так уж и плохо для американской экономики. Впрочем, безработица – это запаздывающий индикатор, поэтому лучше на рынок труда не обращать внимания при общей оценке ситуации. Кроме того, не стоит и слишком-то доверять чиновникам, поскольку это те же люди, которые утверждали, что высокий уровень инфляции – это явление преходящее.
Настоящая рецессия, как ее определяет Национальное бюро экономических исследований, предполагает следующую ситуацию: «значительный спад экономической активности, который распространяется на все отрасли экономики и продолжается более двух месяцев». В контексте этого определения, рецессии как таковой в Америке еще нет, поскольку масштабы снижения экономической активности слишком незначительны, по крайней мере, пока что. Однако все может измениться, если последствия роста уровня инфляции и повышения процентных ставок ФРС отразятся на экономике в целом. Денежно-кредитная политика всегда запаздывает, поэтому худшее еще впереди.
На это указывает и кривая доходности американских «казначеек». Спрэд между доходностью 10- и 2-хлетних «казначеек» уже стал сильно отрицательным, в то время как спрэд между 10-летними и 3-хмесячными «казначейками», скорее всего, покажет аналогичную динамику.
Американская экономика может переживать рецессию, а может и нет, но ясно одно: состояние экономики не в ударе, и оно ухудшается. Согласно расчетам «GDPNow» от 1 августа, реальный рост ВВП США в 3-м квартале (с учетом сезонных колебаний в годовом исчислении) составит 1,3% по сравнению с 2,1% (прогноз от 29 июля). Это не очень хорошо, не так ли?
Аналогичная ситуация была в конце 2007 года, когда экономические данные выглядели плохо, но эксперты не соглашались с заявлениями о том, что США движутся по направлению к рецессии. Люди всегда пытаются отрицать свои проблемы – до тех пор, пока они не станут очевидными через некоторое время.
Последствия для золота
Являются ли эти новости положительным фактором для рынка золота?
Желтый металл – это защитный актив, который растет в цене на фоне рецессии. В течение последних недель желтый металл вырос с 1700 до 1760 долларов за унцию.
Одной из причин повышательной динамики были менее агрессивные высказывания представителей ЦБ США на последнем заседании. Еще одним фактором стало усиление геополитической нестабильности по причине конфликта между Китаем и Тайванем. В то же время золото также стало реагировать на признаки рецессии в США.
Впрочем, пока еще рано объявлять о начале нового бычьего рынка золота. Желтому металлу необходима тотальная, настоящая рецессия или экономический кризис, который спровоцирует ФРС изменить свою денежно-кредитную политику и повергнет инвесторов в шок. Поэтому нужно быть готовым к тому, что курс золота может серьезно понизиться, прежде чем показатель начнет расти. Учитывая результаты последнего заседания ФРС, котировки драгметалла долго снижаться не станут, но падение курса в начале кризиса вполне возможно, как это было в 2008 и 2020 гг.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
