Часть первая здесь, а вторая – тут.
Прогноз курса палладия
Рынок может сбалансироваться
В 2021 году на рынке будет зафиксирован дефицит. Разрыв между предложением и спросом, как ожидается, достигнет менее 100 тыс. унций, поскольку объем первичного и вторичного предложения увеличится после сокращения в 2020 году. Рост предложения опередит восстановление спроса из автопрома. В краткосрочной перспективе сбор и переработка использованных автокатализаторов может пострадать от карантина, но ослабление темпов экономической активности также может ограничить объем спроса.
Мировой объем первичного предложения палладия должен увеличиться примерно на 20%, превысив показатель 2019 года. Улучшение ситуации в ЮАР позволит компании «Anglo Platinum» отправить в аффинаж часть накопившихся запасов. Локдаун в ЮАР привел к временному приостановлению деятельности многих шахт в прошлом году, но даже при текущем росте случаев заболевания коронавирусом, власти не планируют закрывать предприятия. Предложение металла из России должно немного вырасти благодаря завершению ремонтных работ на перерабатывающих предприятиях. В Северной Америке объем добычи палладия вырастет на руднике Стиллуотер, а также благодаря побочному производству на канадских никелевых рудниках.
Объем вторичного предложения, как ожидается, вырастет по мере увеличения утилизации автокатализаторов, электрического и электронного оборудования и ювелирных изделий. Отрасль по переработке автокатализаторов придет в норму после серии локдаунов в первой половине 2020 года, а объем переработанного палладия увеличится. Однако введение карантина в некоторых странах Европы и США может замедлить этот процесс, вследствие чего восстановление начнется во втором полугодии.
Спрос со стороны автопрома превысит уровень 2019 года благодаря росту продаж легковых автомобилей и увеличению использования драгметалла в автокатализаторах. Объем продаж легковых автомобилей в Китае был самым крупным в прошлом году, а в этом году может превысить показатель 2019 года, но не следует ожидать такого же успеха в Европе или Северной Америке. Внедрение новых стандартов относительно выбросов в Китае было отложено до начала этого года, что приведет к увеличению использованию драгметалла. В этом году вводятся в эксплуатацию на территории Северной Америки первые бензиновые автокатализаторы с платиной вместо палладия, что немного понизит спрос со стороны автопрома.
Промышленный спрос на палладий немного вырастет по сравнению с резким падением в 2020 году. Спрос из стоматологической отрасли поднимется из-за проведения процедур, которые были отложены ввиду пандемии, а также по причине постепенной нормализации ситуации благодаря распространению вакцин. Спрос со стороны нефтедобывающей промышленности немного вырастет, тогда как потребности химической и электротехнической отраслей, вероятно, понизятся по сравнению с прошлым годом.
Рынок палладия станет ближе к балансу, чем в прошлом году. Объем паев биржевых фондов упал на 115 тыс. унций в прошлом году. Если в 2021 году ситуация повторится, то рынок покажет профицит. У биржевых фондов хранится 500 тыс. унций драгметалла сейчас. В краткосрочной перспективе курс может быть повышенным, но во втором полугодии снизится, поскольку рост объема аффинированного драгметалла увеличится благодаря аффинажу запасов в ЮАР. В этом году курс палладия будет находиться в диапазоне 1900-2900 долларов за унцию.
