Материал компании «Heraeus Precious Metals» на основании отчета, подготовленного «SFA (Oxford) Ltd».
Рынок палладия в 2022 году
Текущий год выдался для этого металла платиновой группы таким же волатильным, как и на протяжении последних нескольких лет. Второй год подряд Россия становится причиной того, что курс палладия достигает рекордных уровней. На сей раз украинский кризис привел к скачку показателя до уровня выше 3400 долларов за унцию. Пессимистические прогнозы относительно спроса в условиях спада экономического роста привели к снижению курса, но он все равно продержится на отметке в среднем выше 2000 долларов за унцию, как это и было на протяжении предыдущих трех лет. Мировой спрос в этом году, согласно ожиданиям, продолжит восстанавливаться, поскольку был преодолен дефицит полупроводниковых микросхем (возникший в прошлом году), следствием чего стало уменьшение производства легковых автомобилей. Однако объем производства этих автомобилей все же не был очень высоким, поскольку проблема дефицита разрешалась медленно, тем более что возникли еще и другие трудности в контексте цепочки поставок, а это и привело к росту спроса всего на 2%.
Согласно прогнозу, на рынке палладия будет практически достигнут баланс (профицит всего 30 тыс. унций) ввиду того, что объем предложения из ЮАР и Северной Америки не оправдал ожиданий.
Объем переработки палладия также не был высоким, поскольку нехватка новых автомобилей привела к тому, что поддержанные автомобили оставались большее время в использовании. Однако компания «Норникель» не стал изменять свои прогнозные показатели по производству, поскольку санкции ее непосредственно не коснулись.
Спрос
Прогнозируется, что мировой спрос на палладий в этом году вырастет на 2%, то есть, до 9,63 млн унций. Спрос со стороны автопрома потихоньку увеличивается, если сравнивать с 2021 годом, даже несмотря на последствия украинского кризиса, дефицит полупроводниковых микросхем и быстрый рост доли электромобилей на рынке. Ожидается, что промышленный спрос на палладий в этом году снизится, поскольку спрос немного сократился в химической, электрической и стоматологической отраслях.
Инвестиционный спрос
Объем паев в палладиевых биржевых фондах сократился к концу августа на 86 тыс. унций, до 464 тыс. унций. В американских, британских, швейцарских и южноафриканских организациях показатели снизились. Мировой объем увеличился на 50 тыс. унций после эскалации украинского кризиса, но на фоне снижения курса инвесторы зафиксировали прибыль и поэтому с апреля наблюдались продажи. Спекулятивные позиции во фьючерсах на Нью-Йоркской товарной бирже были короткими в течение года и даже после достижения рекордного курса в марте не было зафиксировано перехода на длинные позиции. Короткие и длинные позиции некоммерческих трейдеров относительно невелики: 301 тыс. унций и 112 тыс. унций соответственно.
Рынок платины
Согласно прогнозу, на рынке платины в 2022 году будет достигнут существенный профицит (если не считать инвестиционного спроса) в объеме 745 тыс. унций. Показатель профицита окажется ниже, чем в прошлом году, так как ситуация со спросом улучшится, а предложение снизится, хотя до этого его объем увеличился благодаря переработке накопленного материала в ЮАР. К сожалению, несмотря на рост спроса на слитки и монеты, объем паев в платиновых биржевых фондах снизился на 452 тыс. унций за первые 8 месяцев этого года, поэтому инвестиционный сектор увеличил количество доступного драгметалла на рынке, а не снизил профицит. Платина характеризуется самым слабым рынком, и, если не считать ралли после эскалации украинского кризиса, то дальнейшая судьба котировок в общем-то этот факт продемонстрировали.
Ожидается, что объем спроса со стороны автопрома вырастет на 13%, до 2,86 млн унций в 2022 году. Несмотря на снижение прогнозов относительно производства легковых автомобилей в этом году, совокупный показатель в этом контексте будет на 4,5 млн единиц выше, чем в прошлом году. Объем спроса на платину увеличился благодаря использованию драгметалла в бензиновых трехкомпонентных катализаторах, которые стали более широко использоваться. Спрос на платину для производства большегрузных транспортных средств также растет в Китае, поскольку с начала года действует новый стандарт по выбросам (China VI).
Мировой спрос на платиновые ювелирные изделия, согласно прогнозам, упадет на 7%, до 1,67 млн унций в этом году, в основном по причине снижения продаж в Китае, что не будет компенсировано посредством роста продаж в других странах. Прогнозируется, что в Китае спрос на ювелирные изделия из платины снизится до 735 тыс. унций. Сложная экономическая ситуация и карантинные ограничения, связанные с пандемией коронавируса, не способствуют росту потребительских расходов, но вызывает спад количества браков, что, в свою очередь, уменьшает объем свадебного спроса. В Северной Америке ожидается довольно высокий спрос на ювелирные изделия, поскольку тренд с прошлого года дает о себе знать и сейчас, хотя и в меньшей степени по причине роста инфляции и ухудшения потребительских настроений. В Индии продолжается восстановление экономики от последствий пандемии, поэтому спрос на платиновые ювелирные изделия повысится благодаря благоприятной экономической конъюнктуре.
Прогноз котировок на ближайшие полгода
Палладий – 1750 долларов за унцию
В этом году курс палладия уже достигал рекордного максимума, повторяя успехи прошлого года, но на сей раз это было связано с опасениями относительно судьбы поставок драгметалла из России. Ожидалось, что поставки металлов платиновой группы из России совсем прекратятся после эскалации украинского кризиса и наложения западных санкций. Однако несмотря на то, что западные страны ввели санкции на многие предприятия и физические лица, но компании «Норникель» они не коснулись (пока что).
Автопром пострадал от последствий украинского кризиса, карантинных ограничений и проблем с цепочкой поставок (но не только по причине дефицита полупроводниковых микросхем), что и привело к пересмотру прогноза относительно объема производства легковых автомобилей в сторону понижения по сравнению с прогнозом начала года. Несмотря на это, спрос в этом году растет, поскольку ожидается, что объем производства легковых автомобилей превысит очень низкий показатель 2021 года. Рынок близок к балансу, что поможет поддержать котировки. Однако на фоне высокого уровня инфляции и ухудшения экономической ситуации, перспективы в контексте спроса ухудшаются, а курс, согласно прогнозу, будет находиться в среднем около 1750 долларов за унцию.
Платина – 890 долларов за унцию
Согласно прогнозу, на рынке платины будет снова зафиксирован значительный профицит (если не считать инвестиционный спрос), но с меньшим объемом предложения и ростом спроса показатель профицита сократится примерно до 745 тыс. унций. Прогнозируется, что объем первичного предложения будет ниже, чем в прошлом году, когда он повысился благодаря переработке складированных запасов в ЮАР. В целом, спрос растет, несмотря на проблемы с рынком ювелирных изделий Китая, поскольку объем продаж автомобилей повышается благодаря использованию платины для бензиновых автокатализаторов и более крупным объемам драгметалла для катализаторов в коммерческих автомобилях в Китае, где в настоящее время функционируют стандарт выбросов «China VI».
Промышленный спрос также улучшается, чему способствует увеличение спроса со стороны стекольной и нефтяной отраслей. Курс платины вырос после эскалации украинского кризиса, но затем показатель стремительно упал. Ему не помогло усиление экономической неопределенности на фоне роста уровня инфляции, но инвесторы уменьшили объемы своих паев в биржевых фондах на и без того перенасыщенном рынке. Если доллар ослабеет, то курс платины может получить некоторую поддержку со стороны укрепляющегося ранда, но это вряд ли произойдет, пока ФРС продолжает быстро повышать ставки. Ожидается, что цена останется на низком уровне, находясь в среднем около отметки в 890 долларов за унцию в течение следующих 6 месяцев.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой Монетный Дом"!
