Предлагаем вашему вниманию перевод ключевых фрагментов отчета.
Мировой рынок золота серьезно пострадал от последствий пандемии коронавируса. Невероятный рост курса золота привел к неоднозначным результатам. В нашем случае главным из них является рекордный спрос на золотые инвестиционные монеты.
Данные за четвертый квартал и весь год
Общий обзор
Сначала обратимся к показателям за четвертый квартал. Объем спроса составил 783,4 тонны (без учета внебиржевой торговли), что на 28% ниже в годовом исчислении. Такого слабого показателя не было со второго квартала 2008 года, когда разразился мировой финансовый кризис. Пандемия коронавируса стала главной причиной уменьшения потребительского спроса на драгметалл в течение прошлого года. Показатель за год упал на 14%, до 3,7 тыс. тонн. Впервые с 2009 года отметка оказалась ниже 4 тыс. тонн.
Спрос на ювелирные изделия за четвертый квартал сократился на 13% в годовом исчислении, достигнув 515,9 тонны. В целом за год показатель составил 1411,6 тонны, что на 34,1% ниже в годовом исчислении. Это самый удручающий годовой показатель за всю историю ведения статистики Всемирным золотым советом. Ситуация со спросом восстанавливалась после второго квартала. Однако потребители так и не смогли внести свою лепту в общий показатель ввиду карантинных ограничений, ослабления темпов экономического роста и ралли курса драгметалла.
Впрочем, за четвертый квартал спрос на слитки и монеты подскочил на 10% в годовом исчислении, увеличив совокупный годовой показатель розничных инвестиций на 3%, до 896,1 тонны. Тем не менее, это намного ниже 10-летнего среднего показателя (1199,5 тонны).
Совокупный годовой объем паев золотых биржевых фондов вырос на рекордные 877,1 тонны несмотря на отток в течение последнего квартала (130 тонн). Кроме того, ситуация с внебиржевой торговлей была достаточно неплохой в течение года, хотя о ней нет речи в статистике.
Центральные банки резко уменьшили покупки драгметалла в 2020 году, особенно во втором полугодии. В четвертом квартале они снова стали нетто-покупателями (+44,8 тонны) после того как в прошлом квартале продаж было больше, чем покупок. В целом за год центральные банки приобрели 272,9 тонны (-59%) золота, причем 86% из них куплено в первом полугодии.
Спрос на золото для нужд технологических отраслей сократился на 7% за год вследствие пандемии, до 301,9 тонны. Однако четвертый квартал закончился на относительно мажорной ноте с ростом на 84 тонны по сравнению с аналогичным показателем прошлого года.
Совокупный объем предложения драгметалла был равен 4633 тоннам, что на 4% ниже в годовом исчислении. Столь крупного обвала не было с 2013 года. Причина состоит в перебоях с добычей в связи с пандемией. Однако объем переработки вырос на 1%, достигнув 1297,4 тонны в 2020 году.
Объем мирового инвестиционного спроса на золото вырос на 40%, достигнув рекордного годового показателя – 1773,2 тонны
Объем инвестиционного спроса был воодушевляющим в неспокойный год для рынка золота. Совокупный показатель стал рекордным за всю историю ведения данной статистики Всемирным золотым советом. Это результат активности западных инвесторов.
Рекордный объем притока паев золотых биржевых фондов показал масштаб мирового инвестиционного спроса на драгметалл в условиях рисков и нестабильности, низких процентных ставок, фискальной экспансии и экономического спада. Увеличение спроса на эти продукты привело к ралли курса драгметалла, что, в свою очередь, повысило интерес инвесторов к защитному активу.
Ситуация с розничными инвестициями в слитки и монеты не была столь однозначной. В некоторых регионах инвесторы предпочли зафиксировать прибыль, ликвидируя активы, особенно в первом полугодии. В других регионах наблюдался ажиотаж спроса на физическое золото. Разделение регионов в основном проходит по линии Восток-Запад. Во многих странах Азии физическое золото продавалось, поскольку из-за последствий пандемии люди нуждались в наличных деньгах. Западные инвесторы сосредоточились на пополнении запасов желтого металла.
Золотые биржевые фонды
Совокупный годовой объем притока паев золотых биржевых фондов достиг рекордного показателя – 877,1 тонны (47,9 млрд долларов). Мировой объем паев к концу года составил 3751,5 тонны (228,2 млрд долларов). Стабильный приток паев в эти продукты на протяжении первых девяти месяцев 2020 года объясняется распространением пандемии, а также фискальными и денежно-кредитными стимулами, проводимыми по всему миру со стороны властей. За этот период мировой объем паев вырос на рекордные 1007 тонн. При этом в четвертом квартале объем оттока паев составил 130 тонн, поскольку настроения инвесторов изменились, а курс золота пережил коррекцию. Впрочем, показатели в начале квартала были неплохими: октябрь стал 11-месяцем к ряду с ростом паев (хотя приток оказался незначительным – 18,8 тонны), а мировые запасы достигли рекордного уровня – более 3900 тонн. В ноябре ситуация резко изменилась: отток составил 108,7 тонны, за которым последовало незначительное уменьшение этого показателя в декабре (40,1 тонны). Победа Джо Байдена на президентских выборах в США уменьшила градус геополитической нестабильности, поэтому инвесторы выходили из биржевых фондов. Новости об изобретении вакцин от коронавируса еще больше улучшили настроения инвесторов, повысив популярность рискованных активов. Это привело к достижению рекордных максимумов на фондовых рынках в некоторых регионах.
В течение четвертого квартала Инвесторы стали меньше покупать защитные активы, поэтому объем притока паев в биржевые фонды уменьшился. Самые большие и ликвидные фонды находятся в Северной Америке и Европе, поэтому и большая часть оттока за четвертый квартал пришлась на них: 86,1 и 34,7 тонны соответственно. Азиатские фонды сократились на 4,7 тонны, а отток паев в других регионах составил 4,4 тонны.
Слитки и монеты
Увеличение спроса на золотые слитки и монеты за четвертый квартал оказался самым внушительным в годовом исчислении. Объем розничных инвестиций вырос на 10%, достигнув 268,7 тонны.
Совокупный годовой показатель равен 896,1 тонны – это всего на 3% выше данных за не совсем успешный 2019 год. Однако в региональном разрезе картина спроса на слитки и монеты существенно разнилась.
Спрос на государственные золотые монеты был самым быстрорастущим компонентом розничных инвестиций в течение всего года, достигнув рекордного уровня – 297,6 тонны. Это на 10% выше предыдущего рекорда, 271 тонны, зафиксированного в 2013 году. Напомним, что 8 лет назад инвесторы воспользовались резким падением курса, увеличив объем долгосрочных активов. Рост объема розничных инвестиций в государственные монеты на протяжении 2020 года в значительной степени объясняется повышением инвестиционного интереса в странах Запада.
Увеличение годового объема спроса на монеты составило 33%, а показатели по слиткам снизились на 9%, до 529,5 тонны. Сокращение наблюдалось в большей степени на протяжении первого полугодия, и было вызвано ликвидацией на азиатских рынках, пострадавших от серьезных последствий пандемии.
Во втором полугодии спрос на слитки и монеты в Китае восстановился, что привело к увеличению показателя на 33% в годовом исчислении за четвертый квартал (63,6 тонны). Однако этого не хватило для компенсации низких показателей за первое полугодие 2020 года, в течение которого карантинные ограничения стали преградой для инвестиционной активности; годовой объем розничных инвестиций составил 199,1 тонны, что на 6% ниже уровня 2019 года (211, 1 тонны).
Спрос на слитки и монеты в Китае за четвертый квартал также увеличился. Состояние отечественной экономики стабильно улучшалось, а доходы потребителей пошли вверх. Именно от последних зависит судьба спроса на слитки и монеты в Поднебесной.
Кроме того, объем продаж монет увеличился благодаря сезонному фактору. В четвертом квартале потребители, как правило, покупают золотые монеты, посвященные лунному зодиаку, в преддверии китайского Нового года.
В первом квартале социальные и экономические последствия пандемии привели к беспрецедентному снижению спроса на слитки и монеты в Китае. Однако распространение коронавируса удалось ограничить, поэтому индексы отечественных фондовых рынков и реальная доходность казначейских облигаций страны пошли в рост. По этой причине большая часть розничных инвесторов перестала приобретать драгметалл. Согласно данным Китайской ассоциации по управлению активами, капитал фондов под управлением вырос почти на 4 трлн юаней, что на 30% больше по сравнению с 2019 годом. Между тем многие розничные инвесторы заняли выжидательную позицию, поскольку отечественные котировки драгметалла консолидировались после ралли до рекордного максимума в августе.
Спрос на слитки и монеты в Индии за второе полугодие восстановился. Однако годовой объем розничных инвестиций составил 130,4 тонны, что стало самым низким показателем за всю историю ведения статистики. Влияние карантина в первом полугодии оказалось решающим для совокупного показателя. Рост на 8% в годовом исчислении за четвертый квартал, до 48,9 тонны, объясняется приближением сезона праздников и спадом отечественных котировок драгметалла с рекордных максимумов. В ноябре и декабре розничный инвестиционный спрос в стране повысился. Праздник Дхантерас спровоцировал рост спроса, но объем продаж в годовом исчислении немного снизился, поскольку потребители приобретали свадебные ювелирные украшения в этот период. Кроме того, некоторые розничные торговцы продавали золотые монеты по предварительному заказу, чтобы избежать серьезного ажиотажа в период проведения Дхантерас.
Снижение курса золота в ноябре увеличило объем покупок, поэтому спрос на слитки и монеты повысился. Инвесторы преумножили свои активы в золоте, ожидая более высоких цен на золото в долгосрочной перспективе. Небольшие слитки (50 г и ниже) оказались особенно популярными. Кроме того, возобновление экономической активности и открытие торговых точек в четвертом квартале облегчило приобретение золота, поэтому спрос на слитки и монеты вырос.
Объем продаж цифрового золота также значительно поднялся в период проведения праздников; низкая точка входа для инвестиций в физическое золото (начиная с 1 рупии) позволила преодолеть барьер доступности, который является высоким из-за курса золота. На крупнейшей платформе для торговли цифровым золотом, «PhonePe», объем продаж увеличился в шесть раз в преддверии Дивали по сравнению с прошлым годом. В «Paytm» сообщили о скачке объема продаж золота на 86% в течение праздника Дивали.
