За отчетный период курс физического золота в Лондоне снизился с 5278 до 5171 доллара за унцию. Таким образом, после четырех недель роста рынок перешел в фазу коррекции. Несмотря на продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, золото не смогло удержать устойчивый спрос как защитный актив и завершило неделю в минусе.
Начало недели было сильным: совместные ракетные удары США и Израиля по Ирану вызвали кратковременный рост цен на золото. Однако этот импульс быстро иссяк. Инвесторы начали фиксировать прибыль, а укрепление доллара и ребалансировка портфелей оказали давление на рынок.
Золото оказалось в состоянии своеобразного «перетягивания каната» между несколькими противоположными факторами. С одной стороны, экономические данные из США оказались слабее ожиданий. В феврале число рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 92 тысячи, тогда как экономисты ожидали роста примерно на 58 тысяч. Уровень безработицы также немного вырос — до 4,4%. Такие показатели обычно усиливают ожидания снижения процентных ставок, что поддерживает золото.
С другой стороны, геополитическая напряженность подталкивает вверх цены на нефть и усиливает инфляционные риски. На фоне военных действий на Ближнем Востоке цена нефти WTI поднялась примерно до 90 долларов за баррель, что является максимумом с осени 2023 года. Более высокая инфляция может заставить Федеральную резервную систему дольше сохранять нейтральную денежно-кредитную политику, что ограничивает потенциал роста курса золота.
Поэтому рынок оказался в состоянии неопределенности. Инвесторы одновременно принимают в расчет слабость американской экономики, динамику доллара, ситуацию на энергетическом рынке и развитие конфликта вокруг Ирана. В таких условиях золото остается в восходящем долгосрочном тренде, но в краткосрочной перспективе движется в боковом диапазоне, а ключевым уровнем поддержки остается зона 5000 долларов за унцию.
Дополнительным фактором будущего спроса может стать Индия. Финансовый регулятор страны разрешил крупнейшей индустрии паевых фондов с капитализацией около 385 млрд долларов, инвестировать до 35% портфеля в инструменты, связанные с золотом и серебром. Это может сформировать новый структурный источник спроса на драгоценные металлы со стороны институциональных инвесторов.
Физический рынок также показывает устойчивость. По данным Пертского монетного двора, в феврале 2026 года было продано 67,2 тыс. унций золотых инвестиционных изделий. Это на 131% больше, чем месяцем ранее, и на 168% выше, чем год назад. Основную роль сыграли высокие объемы продаж золотых инвестиционных монет серии «Кенгуру» в Австралии, Германии и странах Азии. Рост спроса показывает, что волатильность и глобальная неопределенность стимулируют инвесторов увеличивать долю физического золота в портфелях.
