На прошедшей неделе курс физического золота в Лондоне снизился с 4171 до 4102 долларов за унцию. Серебро также подешевело — с 62,2 до 59,3 доллара за унцию. Соотношение золота к серебру выросло примерно с 67,1 до 69,2, что вновь указывает на более слабую динамику серебра.
Главным фактором давления на драгметаллы стало новое обострение конфликта на Ближнем Востоке. Рост цен на нефть усилил инфляционные опасения и ожидания относительно ужесточения политики ФРС. Высокие ставки делают облигации привлекательнее и снижают интерес к золоту и серебру, которые не приносят процентного дохода.
В ближайшее время направление рынка во многом будет зависеть от июньских данных по инфляции в США и выступления нового главы ФРС Кевина Уорша в Конгрессе. Более слабая инфляция может позволить ФРС смягчить риторику и поддержать золото. Жесткие заявления Кевина Уорша прежде всего будут направлены на укрепление его репутации, тогда как вероятность активного ужесточения политики перед выборами, скорее всего, будет невысокой.
При этом ситуация со спросом на физическое золото является неоднозначной. Во Всемирном золотом совете ожидают, что новые ограничения на импорт сократят спрос на золото в Индии примерно на 10% по сравнению с прошлым годом. Только повышение пошлин может уменьшить спрос на украшения, слитки и монеты на 50-60 тонн.
При этом объем продаж инвестиционных слитков и монет со стороны Пертского монетного двора в июне составили 29,7 тыс. унций золота и 293,7 тыс. унций серебра. Продажи золота выросли на 53% за месяц, однако оказались на 32% ниже уровня трехмесячной давности и на 10% ниже прошлогоднего показателя. Наибольшим спросом пользовались традиционные инвестиционные продукты, прежде всего золотые монеты «Кенгуру» и мерные слитки. Продажи серебра снизились на 19% по сравнению с маем, на 70% меньше, чем три месяца назад, и на 37% ниже прошлогоднего уровня. Такое снижение отчасти объясняется отсутствием появления в продаже крупных новых выпусков серебряной продукции в июне после особенно активного первого полугодия.
Центральные банки сохраняют интерес к золоту на снижении цен. Национальный банк Польши приобрел в первой половине 2026 года уже 82 тонны золота, используя снижение цен для дальнейшего пополнения резервов.
В целом, текущие цены являются весьма привлекательными для постепенного приобретения золота.
