После мощного роста на прошлой неделе золото немного откатилось: курс физического металла в Лондоне снизился с 3358 до 3289 долларов за унцию, потеряв около 2%. Коррекция на фоне высокой волатильности выглядит естественной, учитывая недавний взлет и вечный хаос в экономике и политике США.
Инвесторы заняли выжидательную позицию. Инфляционные данные по США оказались неоднозначными — базовый ценовой индекс расходов на личное потребление за последний год уменьшился до 2,5% в годовом выражении (в марте он составлял 2,7%), но инфляционные ожидания на ближайший год остаются высокими, превышая 6%. Это создает противоречивые условия для рынка: с одной стороны — есть признаки замедления инфляции, с другой — инвесторы и трейдеры боятся последствий торговой и бюджетной политики администрации Дональда Трампа.
Кроме того, положение американского президента усложнилось после того, как федеральные судьи заблокировали его решение о введении недавних торговых тарифов. Это решение внесло еще больше неопределенности в торговую политику США, усилив страхи по поводу затяжного конфликта и рисков стагфляции.
Тем не менее, спрос на золото остается высоким, особенно со стороны центральных банков. Китай импортировал 127,5 тонн золота в прошлом месяце — это максимум за 11 месяцев, что говорит об устойчивом внутреннем спросе и готовности властей поддерживать резервы в условиях глобальных рисков.
Напомним, что курс золото с начала 2024 года вырос почти на 60%, и все условия для ралли до сих пор в силе. Пока рынок переживает краткосрочную передышку, но в долгосрочной перспективе желтый металл сохранит статус ключевого защитного актива. Вероятнее всего, в ближайшие месяцы нас ждет период консолидации, прежде чем появится новый импульс для движения к новым максимумам. Впрочем, нельзя сбрасывать со счетов повышение геополитической премии у золота, учитывая вероятность эскалации конфликтов в Европе и на Ближнем Востоке.
