Нефть
Нефть Brent на прошлой неделе дала резкую посадку сразу к 77 за баррель Brent, но отскочила обратно выше $80. Это очень похоже на «сбор стоп-лоссов», или «медвежью ловушку». Можно констатировать, что уровень $80 за баррель Brent устоял по итогам недели и это — сильная поддержка. Рекомендуем покупать вблизи нее, так как не ждем, что она будет пробита, особенно на фоне слабости доллара. Диапазон $80 — 95 по-прежнему актуален, ожидаем постепенного восстановления нефти к верхней границе диапазона.
Рубль
Рубль продолжает укрепляться к доллару и, в меньшей степени, к евро и юаню. На укрепление рубля работают высокая рублевая доходность, слабость доллара, стабилизация нефти, приближение конца месяца и уплаты налогов экспортерами. Пара USD/RUB уже пробила вниз 90 и вошла в предполагаемый коридор стабилизации 85 — 90. Стоит отметить, что рублевая цена золота уже, похоже, формирует дно в районе 5500 рублей за грамм.
FOREX
Индекс доллара реализует краткосрочный медвежий сценарий. Уверенно закрепившись ниже 104 по индексу доллара DXY, доллар идет в направлении поддержки 102. Драйвером снижения доллара выступает мощное ралли облигационного рынка. Ноябрь этого года станет рекордным месяцем по притоку инвестиций в фонды спекулятивных облигаций как минимум за последние четыре года. Такого ралли не было даже во время восстановления рынка после коронавирусного кризиса. Такой перепроданности облигационного рынка, которая наблюдалась еще месяц тому назад, впрочем, не было вообще за всю историю его существования. Оттоки средств инвесторов с облигационного рынка еще в прошлом месяце также были близки к рекордным значениям для последних нескольких лет.
Пока что можно констатировать, что на долговом рынке случился сильнейший технический отскок, следствием которого стало падение доллара, ралли в акциях и драгметаллах. Говорить о сломе негативной тенденции в рисковых активах пока что преждевременно, хотя опросы профессиональных управляющих демонстрируют рост оптимизма относительно будущего экономики и уверенности в том, что ФРС обеспечит «мягкую посадку». В дальнейший подъем ставки ФРС, если основываться на рынке фьючерсов на ставку, инвесторы уже абсолютно не верят.
Если будущие экономические данные и действия ФРС оправдают нынешние чаяния инвесторов, то движение доллара, которое идет в последние недели, можно будет засчитать за начало долгосрочного тренда ослабления американской валюты. В этом контексте любые альтернативы как на FOREX, так и рынок драгметаллов, выглядят позитивно.
Драгметаллы
Золото развивает успех прошлой недели и стремится снова взять $2000 за тройскую унцию. Закрепление выше этого уровня откроет дорогу к новым историческим максимумам. Главным драйвером роста остается слабость доллара и достаточно высокие геополитические риски. Серебро прошло $23.5 за тройскую унцию, тестирует $24. Платина также демонтирует мощный отскок, уже тестирует максимумы начала месяца в районе $940.
Палладий на общем позитивном фоне развернулся от $1000 за тройскую унцию, демонстрирует более слабую динамику, чем собратья по рынку драгметаллов, пока еще остается в даунтренде. Говорить об изменении настроя на бычий можно будет только после тестирования $1200. Мы ожидаем, что спред между палладием и платиной и дальше будет сокращаться.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
