Нефть
Про нефть уже 12-ю неделю подряд писать нечего. Brent остается в диапазоне $75 – 85 за баррель, сейчас выше $80, краткосрочных драйверов нет ни для роста, ни для падения, среднесрочные перспективы также непонятны. С одной стороны, дорожающий доллар на фоне рецессионных тенденций оказывает давление, с другой стороны, исчерпание стратегических запасов в США и политика России поддерживает цены. Что пересилит – время покажет.
Доллар
На прошлой неделе индекс доллара продолжил консолидацию чуть ниже 104, консолидация носила бычий характер: неделя закрылась ростом, рост шел в аккурат по пробитой ранее линии растущего тренда, развивавшегося с мая 2021-го. Относительная сила доллара обусловлена по-прежнему высокой инфляцией (особенно это касается инфляцией цен на услуги) и жесткими комментариями чиновников ФРС. В то же время последние данные по инфляции вышли с пересмотром старых рядов. В результате манипуляций темпы инфляции за второе полугодие прошлого года задним числом увеличены, а в более отдаленном прошлом – приуменьшены. Таким образом, если основываться на обновленных данных, никаких выдающихся успехов в борьбе с инфляцией во втором полугодии прошлого года не было, однако теперь сезонное сглаживание будет снижать показатели инфляции м/м примерно на 0.5% г/г в первом полугодии этого года. Это позволит снова продемонстрировать успехи в борьбе с инфляцией там, где их нет. И со следующего месяца, может быть, позволит чиновникам ФРС смягчить риторику.
Ситуация остается неопределенной и останется таковой, вероятно, до мартовского заседания ФРС. Движение доллара носит коррекционный характер, если индекс доллара снова закрепится выше 104, восходящая коррекция может перейти в новую волну роста. Следующим бычьим сигналом после закрепления выше 104 можно считать пробой вверх уровня 105.4. Поддержкой снизу по-прежнему выступает 101.4.
Золото
Золото сильно закрылось в прошлую пятницу, сделав внутри дня ложный пробой сильной поддержки $1820, закрыв, тем не менее, день ростом и сформировав pin-bar – «разворотную» свечу с длинной нижней «тенью». С начала недели золото в консолидации в районе $1840. Полагаем, что золото собирается с силами для продолжения роста, чему, однако, может помешать дальнейшее усиление доллара. Рост выше $1865 мы рассматриваем как бычий сигнал, пробой вниз $1820 как медвежий. Сценарий возобновления роста рассматриваем как базовый, и полагаем, что даже укрепление доллара, пока индекс доллара остается ниже 105.4, не окажет на золото ощутимого негативного воздействия.
Серебро вслед за золотом завершило коррекцию и вернулось в район $21.70. Напомним, что это соответствует 61.8% от всей амплитуды роста с дна прошлой осени до недавних максимумов. Борьба за уровень продолжается. Как и прежде, при возобновлении роста ждем новые максимумы выше $24.50. Если же уровень $21.70 будет сдан, следующая поддержка найдется в диапазоне $20.70 – 21.00.
Рубль
Рубль сделал 75 по USD/RUB, после чего наблюдается развитие коррекции. Диапазон 72.50 – 73.00 – поддержка, вряд ли она будет пробита вниз. Если не получится даже протестировать ее нижнюю границу, сформировав хотя бы ложный пробой декабрьских максимумов, это укажет на сильный тренд, который может развиваться и к 80, и далее, в диапазон 90-95. Текущее состояние торгового баланса в России и накопленная за год инфляция требует ослабления рубля в район 80 для полного восстановления конкурентоспособности российского экспорта и наполнения бюджета. CNY/RUB еще не пробовал пробить вверх 11, но, полагаем, будет тестировать этот уровень на текущей неделе. Далее, скорее всего, рост пары продолжится к 12.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
