Материал Всемирного золотого совета.
В начале года темпы покупок золота со стороны центральных банков немного снизились по сравнению со средним уровнем за предыдущие 12 месяцев, когда ежемесячные нетто покупки составляли около 27 тонн. В январе центральные банки в совокупности приобрели лишь 5 тонн золота. Одной из причин могло стать сочетание высокой волатильности цен на золото и сезонного фактора праздников, из-за чего некоторые регуляторы могли взять паузу. Однако геополитическая напряженность, которая пока не показывает признаков ослабления, скорее всего будет и дальше стимулировать накопление золота центральными банками в 2026 году и в последующие годы.
Основная активность в январе была сосредоточена среди нескольких стран. Центральный банк Узбекистана приобрел 9 тонн золота, продолжив серию покупок, начатую еще в октябре. После этой сделки его золотые резервы достигли 399 тонн. За последние годы доля золота в резервах Узбекистана значительно выросла: если в 2020 году она составляла около 57%, то к январю 2026 года увеличилась до 86%.
Центральный банк Малайзии стал новым участником среди покупателей золота. В январе он приобрел 3 тонны, что стало первым увеличением золотых резервов с 2018 года. Теперь общий объем золота в резервах Малайзии вырос до 42 тонн, что составляет около 5% всех международных резервов страны.
Среди других покупателей золота в январе также были Чехия и Индонезия, каждая из которых увеличила свои резервы на 2 тонны, а также Китай и Сербия, купившие по 1 тонне. Китай продолжает устойчиво наращивать свои золотые запасы уже 15 месяцев подряд, и в результате доля золота в его международных резервах приблизилась к 10%.
Крупнейшим продавцом золота в январе стал Банк России, который сократил свои резервы на 9 тонн. За ним следует Болгарский национальный банк, продавший 2 тонны. Операции последнего были связаны с передачей золота Европейскому центральному банку в рамках вступления Болгарии в еврозону, которое официально состоялось 1 января 2026 года, сделав страну 21-м членом еврозоны. Также небольшое сокращение золотых резервов произошло в Казахстане и Киргизской Республике, где запасы уменьшились примерно на 1 тонну в каждой стране.
Отдельного внимания заслуживает решение Банка (Южной) Кореи. Регулятор объявил, что начиная с первого квартала 2026 года планирует включить в структуру своих валютных резервов золотые биржевые фонды, торгующиеся на зарубежных биржах и обеспеченные физическим золотом. Это станет первой инвестицией банка в инструменты, связанные с золотом, с 2013 года. В Банке Кореи объяснили такой шаг тем, что биржевые фонды обладают преимуществами в виде высокой ликвидности и удобства торговли по сравнению с физическим металлом. В настоящее время Банк Кореи владеет 104 тоннами физического золота, что составляет примерно 4% его международных резервов, и занимает 41-е место в мире по объему золотых резервов среди центральных банков. При этом опрос Всемирного золотого совета показал, что использование биржевых фондов для инвестиций в золото среди центральных банков встречается крайне редко: ни один из участников опроса не назвал этот инструмент основным способом покупки золота.
В целом расширение круга центральных банков, проявляющих интерес к золоту, может стать одной из ключевых тенденций 2026 года. Уже в январе стало заметно, что как минимум Малайзия и Южная Корея возвращаются к стратегии увеличения доли золота в резервах после длительного периода бездействия. При этом ближайшие 10–15 дней могут оказаться важными для формирования общей геополитической обстановки на год вперед, поскольку напряженность между США и Ираном продолжает усиливаться, а признаков дипломатического урегулирования пока практически не видно.
Активные покупки золота со стороны центральных банков, наблюдаемые с 2022 года, объясняются тем, что государства перестраивают свои финансовые стратегии в условиях стремительно меняющегося мирового порядка. Для многих стран золото становится инструментом защиты резервов и способом снизить зависимость от традиционных валютных активов.
