Алисдер Маклеод, аналитик из «news.goldseek.com» рассказывает о том, что центральные банки развивающихся стран предпочитают освобождаться от доллара в пользу золота.
В самом ближайшем будущем, скорее всего, произойдет фундаментальное изменение политики центральных банков относительно золота. Причиной этого изменения станет провал денежно-кредитной политики «Большой двадцатки» после финансового кризиса.
Однако пока что еще ничего не было решено и не все считают, что текущая денежно-кредитная политика не сработала, и что отказ от золота как от формы денег является ошибкой.
Представление о том, что с течением времени центральные банки смогут освободиться от золота в денежной сфере, была опровергнута возросшим спросом на золото со стороны Азии, подпитываемым существенным экономическим ростом бывших коммунистических стран, вернувшихся к капитализму. Западные финансовые рынки только начинают понимать – им это трудно дается – масштаб последствий и значение золота в процессе перемещения центра экономического развития от стран с крупной задолженностью к Китаю, России и другим членам Шанхайской организации сотрудничества.
Западные страны полагаются на денежную и кредитную экспансию, чтобы скрыть истинные затраты на увеличение государственных расходов. Они были заинтересованы в отрицании фундаментальной роли золота в качестве реальных денег, поскольку оно намного успешнее функционирует, чем бумажные валюты. Рост благосостояния азиатских стран, в которых золото все еще высоко ценится за его способность сохранять свою покупательную способность, в конечном итоге, подорвет денежно-кредитную политику Запада, а также опровергнет связанную с ней пропаганду.
Перемещение центра спроса на физическое золото с Запада на Восток является хорошо известным фактом, тем более, что Шанхайская золотая биржа стала каналом, позволившим этот спрос организовать и увеличить. Безусловно, стремление Запада лишить золото его валютного статуса ускорило этот процесс, и мы сейчас переживаем тот момент, когда контроль над курсом золота может внезапно перейти от западных рынков капитала, торгующих фьючерсами, к азиатским рынкам, запасающимся золотом.
В этом материале рассматриваются евразийские геополитические стратегии, которые приобретут большое значение для курса золота в ближайшем будущем, а также причины того, почему многие центральные банки, по всей вероятности, станут увеличивать свои запасы золота очень быстрыми темпами. Эта история отчасти политическая, но также учитывает вероятные последствия будущего развала Еврозоны и ее валюты. Системный кризис Еврозоны, вызывающий серьезные опасения по поводу будущего евро, а также риски, связанные с другими бумажными валютами, теперь, можно сказать, находятся на виду.
Россия
Мы начнем с России. На прошлой неделе произошло нечто очень интересное: согласно российской газете «Известия», Россия погасит оставшийся долг СССР. С Боснией и Герцеговиной были согласованы даты по оплате суммы в 125 млн. долларов. Это, по-видимому, является последним из старых долгов: Россия расплатилась с остальными странами и списала долги, причитающиеся ей от Кубы и нескольких других стран-должников.
Возникает вопрос: почему Путин, считающийся злодеем на Западе, вместо отказа от уплаты старых долгов, что, безусловно, сделал бы любой злодей, выполняет все международные обязательства российского правительства. Между прочим, задолженность российского правительства в иностранной валюте составила около 40 млрд. долларов к 1 апрелю 2016 года и если исходить из того, что она не изменилась, рост рубля с тех пор уменьшил этот долг до эквивалента в 30-34 млрд. долларов. Большая часть этого долга, вероятно, скорее всего, выражена в валютах, отличных от доллара. Это сопоставимо с текущим годовым торговым профицитом в размере 12 млрд. долларов США, а также экспортом нефти, который составляет около 100 млрд. долларов по сегодняшним ценам.
Национальная экономика России находится в хорошей форме, а дефицит бюджета в этом году составит 2% ВВП, если цена на нефть будет на уровне 50 долларов за баррель. По прогнозам инфляция цен упадет до 4% после достижения 12,9% в конце 2015 года. Короче говоря, государственные финансы России хорошо сбалансированы, что не скажешь о странах «Большой двадцатки». Центральный банк России проводит разумную денежную политику, поэтому он сыграл важную роль в стабилизации экономики, несмотря на торговые и финансовые санкции со стороны Запада и попытки дестабилизировать Россию.
Существуют убедительные доказательства того, что Россия была мишенью для спецопераций со стороны американского министерства обороны и разведки. Например, американское присутствие было отмечено на Евромайдане в 2014 году; согласно Севмасу Мильне из «Guardian», именно США поставили «свою» администрацию в Киеве после свержения президента Януковича. Помощник госсекретаря США Виктория Нуланд в марте 2016 года подтвердила, что Украине была оказана финансовая поддержка после Евромайдана, включая 760 млн. в виде помощи и двух кредитов по 1 млрд. долларов каждый. Американские советники работали в украинских министерствах, а также имели влияние в Национальном банке и связанным с ним учреждениям.
Именно при этих советниках исчез бесследно практически весь золотой запас Украины, что вызвало подозрения о том, что он было секвестрирован Соединенными Штатами. Дестабилизация Сирии также была обусловлена ее отношениями с Россией; обе гражданские войны в Сирии были спровоцированы Америкой и НАТО.
По-видимому, у американских спецслужб есть желание привести Россию к банкротству, но это до сих пор ни к чему не привело. Именно поэтому сейчас происходит борьба между спецслужбами и президентом Трампом по поводу будущих отношений с Россией. Россия выиграла эту битву и теперь может позволить себе подождать событий в правительстве США. Итак, возвращаясь к давно заданному вопросу, почему российское правительство выплачивает все старые долги СССР?
Примечательный факт, но Россия уже долгое время выполняет свои прошлые обязательства. С одной стороны, Россия пыталась таким образом нейтрализовать последствия финансовых санкций. С другой стороны, она видит эскалацию глобального финансового и системного рисков, и хочет изолировать себя от них. В первом случае, она, насколько это возможно, уменьшает зависимость от доллара; доллар, как известно является основным механизмом контроля Америки над режимами, которые ей не нравятся. Во-вторых, в действительности есть много причин для беспокойства по поводу приближения кризиса. Становится все более очевидным, что ЕС, западный сосед России, движется к политической дезинтеграции и неизбежному экономическому, системному и валютно-финансовому кризису. Когда произойдет самое страшное - банковская система России выстоит, а Запад – нет.
Единственной слабостью России, по крайней мере, с точки зрения западных стран, являются иностранные обязательства в частном секторе и при текущем обменном курсе они составляют примерно 400 млрд. долларов. Это, безусловно, значительная сумма для экономики с ВВП в 1,300 млрд. долларов. Эта огромная цифра ничего не говорит о том, где и почему существуют эти обязательства, и какой объем этих обязательств выражен в евро и долларах.
В качестве сторонника реальных денег, по крайней мере, в относительном выражении, центральный банк России, вероятно, будет придерживаться той точки зрения, что частный сектор не является проблемой государства. Вместо того чтобы накапливать доллары для обязательств частного сектора, Россия продолжает наращивать золото в своих резервах, и можно понять, почему. Проблема с владением долларами и казначейскими облигациями США заключается в том, что Россия таким образом становится кредитором стратегического противника, который потенциально может сделать эти сбережения ничего не стоящими. Что касается владения евро и государственного долга, выраженного в евро, то в России скорее всего понимают, что евро станет ничего не стоящей валютой, как только развалится Еврозона. Таким образом, Россия отдаляется от доллара и евро. Это значит, что Россия имеет резервный портфель, состоящий преимущественно из азиатских валют, особенно юаня, а также золота.
Золото имеет дополнительную выгоду для России, будучи ахиллесовой пятой Запада. Только благодаря ускорению темпов накопления золота, Россия может дестабилизировать доллар. Тем не менее, она вряд ли будет идти по этому пути без ответных действий со стороны Запада и без согласования с Китаем, чье экономическое будущее она разделяет.
Китай
И Россия, и Китая своими действиями показывают, что они понимают стратегическую силу контроля над физическим золотом, а Китай, к тому же, также побуждает своих граждан покупать его. С учетом текущей политики Китая, которая со временем должна принести существенные выгоды для ее граждан, спрос на золото у населения будет продолжать расти. Проблема Китая заключается в том, что в его резервах все еще хранится около 1 трлн. долларов и казначейских облигаций США. Тем не менее, Китай сокращает их, накопляя сырье, необходимое для выполнения пятилетнего плана.
Потребуется некоторое время для того, чтобы Китай избавился от такого большого количества долларов и долга, выраженного в долларах. Но наступит тот момент, когда потери от этих долларовых резервов по причине роста обменного курса юань/доллар будут меньше, чем падение юаневой цены на импортные промышленные материалы. В таком случае интересы Китая будут заключаться в повышении курса юаня, чтобы юань стал самой востребованной валютой на всем азиатском континенте.
Будет ли Китай следовать этой политике - покажет время. То, что происходит с долларовыми резервами Китая вполне понятно большинству азиатских центральных банков, которые поддерживают связь друг с другом на таких форумах, как Шанхайский совет сотрудничества и Евразийский экономический союз. Они знают, что не за горами то время, когда их собственные долларовые резервы потеряют стоимость из-за амбициозной политики Китая по минимизации использования доллара в своих торговых расчетах и валютных резервах.
Это также поставит Японию в неловкое положение. Являясь союзником США и находясь в натянутых отношениях с Китаем, ее деловые интересы все же в значительной степени совпадают с интересами Китая и странами Юго-Восточной Азии. Поэтому она должна сокращать использование доллара на торговых площадках, но, похоже, эта страна предпочитает средний путь, продолжая инвестировать в США. Другими словами, Япония скоро начнет обменивать доллары и долларовые облигации на реальные активы, зная, что ее более важные торговые партнеры также являются продавцами долларов.
Таким образом, похоже, что все центральные банки Азии являются потенциальными продавцами американского долга. Центральные банки более мелких стран Юго-Восточной Азии могут также присоединиться к этой продаже, подрывая доверие к доллару во всем регионе. Например, Тайланд имеет 66 млрд. долларов в казначейских облигациях США, и перенос только 10% этой стоимости в золото в текущих ценах потребует покупки 164 тонн, чего будет трудно достичь, ведь другие центральные банки сейчас тоже покупают золото.
Центральные банки по всей Азии, независимо от их стратегических партнеров, стремятся заменить доллары на японскую иену, китайский юань или золото. Мы можем исключить евро в качестве основной валюты из-за растущих сомнений относительно его будущего. Более подробно об этом ниже.
Нефтедоллары – исчезающий вид
Господство Китая в мировой торговле и ее ненасытный спрос относительно источников энергии изменило отношение стран Ближнего Востока к американскому доллару, заставив полагаться на азиатские рынки и китайский юань. Однако экспортерам нефти потребуется время, чтобы довериться юаню как приемлемому торговому посреднику. В этом отношении Иран, вероятно, пошел дальше, чем Саудовская Аравия, потому что саудовцы имеют давние и тесные отношения с Америкой, возникшие в начале 1970-х гг.
После того как президент США Ричард Никсон прекратил действие Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, цена на нефть резко подскочила. Исходя из этого, президент Никсон и Генри Киссинджер заложили основы для нефтедолларов, в результате чего сверхприбыли от нефти использовались для покупки казначейских облигаций США, а саудовские нефтяные месторождения остались в сфере влияния США. Это дало возможность открытия в этом регионе американских банков, которые использовали доллары для финансирования дефицита латиноамериканских стран. Таким образом, возник нефтедоллар.
Сегодня нефть с Ближнего Востока практически не экспортируется в Америку, поэтому соглашение, которое привело к созданию нефтедоллара, имеет маленькую коммерческую ценность сегодня. В рамках первоначального соглашения, Саудовская Аравия была защищена США как их близкий союзник, и ее внутренние дела должны были оставаться неизменными; в обмен на это - цена на нефть обозначалась в долларах. Это привело к тому, что экстремальной форме суннитского ваххабизма было позволено беспрепятственно существовать. Естественно, в мире нарастала напряженность и есть убедительные доказательства того, что Саудовская Аравия финансировала экстремистский исламский терроризм - от «Аль-Каиды» до Исламского государства - при молчаливой поддержке Соединенных Штатов.
Однако после террористического акта в Нью-Йорке в 2001 году, американская поддержка ваххабитского государства уменьшилась. К тому времени, когда был избран президент Трамп, соглашение по нефтедолларам было фактически недействующим. Кроме того, коллапс цен на нефть в 2014-2015 гг. привел Саудовскую Аравию к финансовому кризису, вынудившему продавать государственные облигации США. Итак, мы снова видим продавцов долларов, в данном случае, не имеющих другого выбора. Кроме того, коммерческие интересы Саудовской Аравии, наряду с интересами государств Персидского залива и Ирана, теперь переориентированы в сторону остальной части Азии, которая является рынком для большей части ее нефти.
Прощай, Еврозона и евро!
Наконец-то, мы обратились к Европе. Еще задолго до прошлогоднего Брексита, было ясно, что европейская политическая модель, задуманная после второй мировой войны, устарела и не может выжить в свете изменившегося мира. Финансовая и торговая власть перешла от модели существующих торговых блоков, таких как ЕС, в пользу развивающихся стран. Подобно тому, как НАТО, созданное Америкой для того, чтобы сдерживать Советский Союз, теперь уже является пережитком прошлого, ЕС также больше не актуален. Брексит просто выразил этот факт.
ЕС создавался из-за политических соображений, но при этом в учет не принимались финансовая и экономическая стороны вопроса. Когда было решено ввести евро, такие страны, как Италия, Франция, Испания, Греция и Португалия поняли, что стоимость заимствования в евро стала на порядок выше стоимости заимствования в лирах, франках, песетах, драхмах и эскудо, соответственно. Результатом стало государственное расточительство и неравенство между государствами Европы. Однако неизбежный кредитный кризис, как бы его не откладывали, должен наступить. Он будет намного серьезнее и все знают о нем или, по крайней мере, ожидают его. Тем не менее, отсутствие экономического развития в странах ЕС и чрезмерная задолженность показательны, а народное недовольство растет. И теперь любой гражданин ЕС считает Брексит привлекательным прецедентом, поскольку лучше покинуть этот токсичный союз с его проблематичной валютой.
По этой причине Брексит стал погребальным звоном для текущих властей повсюду в Европе. В ходе предстоящих в этом году выборов в Нидерландах, Франции и Италии, являющихся основными странами Еврозоны, есть большие риски избрания администраций, политика которых будет направлена против членства в ЕС. И даже если они не придут к власти сейчас, то их поддержка увеличится в любом случае.
Уже сейчас мы видим, как отток капитала возрос на фоне политических рисков в этом году и достигает рекордных уровней, поскольку итальянцы, испанцы и французы, переводят деньги в немецкие, люксембургские и голландские банки.
В конце января Бундесбанк сообщил о том, что его баланс достиг нового рекордного уровня – 795,6 млрд. евро, что является увеличением по сравнению с декабрем прошлого года. Большая часть из этой суммы возникла из-за оттока капитала.
Любой житель Еврозоны может подумать, что безопасность можно найти в немецких банках, но не очень понятно, почему сложилось такое представление. Видимо, оно возникло в конце 2011 года, когда был достигнут предыдущий высокий показатель, отражающий понимание того, что деньги в испанских и итальянских банках находятся под угрозой, а немецкие банки считаются безопасными. Отток капитала создает проблемы, и, в конечном счете, они проявились на Кипре в течение следующих восемнадцати месяцев, прежде чем ее банки стали банкротами и получили поддержку от евровластей в марте 2013 года.
Кипрский кризис с горем пополам был урегулирован ЕС. Дело в том, что евровласти были настроены против помощи Кипру, который является налоговым убежищем для российских клиентов. В Евросоюзе хотели наказать Россию за предоставление Кипру чрезвычайного займа в размере 2,5 млрд. евро годом ранее, после того, как ЕС отказался от помощи Кипру. В результате этого кризиса многие россияне изъяли свои деньги различными способами, в то время как местное население испытало на себе основную тяжесть кризиса.
То, о чем мало сообщается, так это об увеличении европейского спроса на физическое золото, что привело к появлению сообщений о двух голландских банках, приостановивших переводы клиентов из их нераспределенных счетов. Физические запасы золотых биржевых фондов были на рекордных уровнях.
Плотность физического рынка привела к скоординированному нападению «медведей» на рынок, что привело к резкому снижению цен в апреле 2013 года. Операция прошла успешно, уменьшив западный спрос, но это позволило извлечь выгоду китайским и индийским покупателям. В результате, физическая ликвидность на западных рынках значительно снизилась, а способность рынка не отставать от всплеска европейского спроса сегодня ограничена из-за сокращения доступного физического золота в западных хранилищах.
Кипр был маленькой проблемой. За ним последовала Греция, которая также была маленькой проблемой. Теперь речь идет об Италии. И прежде чем наступит ее черед, произойдут дебаты в голландском парламенте относительно отказа от евро. Ряд выборов - в Италии, Нидерландах и Франции - могут привести к власти противников текущего status quo, и это почти наверняка нанесет смертельный удар по Еврозоне. Более важно то, что Америка, которая создала предшественника ЕС в конце 1940-х гг., теперь имеет президента и администрацию, открыто критикующих ЕС, поддерживающих Брексит.
Поэтому спрос на физическое золото будет расти, поскольку инвесторы захотят избежать риска контрагента по депозитам в банках Еврозоны. Всемирный золотой совет сообщил о значительном увеличении спроса со стороны Германии в прошлом году. Можно предположить, что Еврозона будет первым регионом, в котором мы увидим массовую покупку золота лицами с высоким уровнем собственного капитала в попытке защитить себя от системного кризиса, угрожающего всей банковской системе.
Существует, однако, еще одна проблема: что будет с запасами золота национальных банков после распада Еврозоны. Его можно использовать в качестве частичного обеспечения кредитов под залог от МВФ, и, несомненно, банки, работающие с золотом, предложат передать национальное золото в их распоряжение. В качестве альтернативы можно привести случай с сохранением золотых запасов для укрепления доверия к валютам, которые придут на смену евро. Вероятно, это послужило причиной того, что Бундесбанк отозвал 411 тонн своего золота, хранящегося в Нью-Йорке и Париже, что будет полезно для обеспечения новой немецкой марки.
Но об этом можно побеспокоиться в будущем. На данный момент мы должны немного подумать о влиянии разрушения Еврозоны на всю банковскую систему Еврозоны. Мы можем быть уверены в том, что центральные банки и фонды национального благосостояния следят за тихим, смертоносным ростом дисбалансов в экономике Еврозоны с нарастающей тревогой. До Брексита они, должно быть, надеялись, что политическая воля, направленная на предотвращение банковского кризиса будет существовать всегда. Но об этом уже речь не идет, поскольку фокус теперь направлен на выживание Еврозоны как таковой. Проблема уже становится очевидной для центральных банков и фондов национального благосостояния, решающих как распределять резервные активы. Ни одно правительственное учреждение не осмеливается обсуждать крах ЕС публично, опасаясь вызвать неизбежный кризис.
Выводы
Большинство стран-экспортеров, накапливающих валютные резервы, превращаются в продавцов долларов. Это происходит либо по стратегическим причинам, например, в случае с Россией и Китаем, либо потому, что их коммерческие интересы становятся все более ориентированными на китайско-российскую торговую политику. Таким образом, Китай, Россия, Япония и страны Ближнего Востока являются (или - станут) продавцами доллара и казначейских облигаций США. Все остальные центральные банки также узнают об этой динамике в скором времени, и должны будут пересмотреть собственную опору на доллары.
В ближайшие месяцы почти наверняка будет наблюдаться дальнейшее ухудшение перспектив выживания Еврозоны, поэтому объективный анализ должен отразить последствия разрушения финансовой системы евро и Еврозоны в целом. Отток капитала внутри текущей системы оправдан перспективой системного кризиса. Это значит, что в списке валют на продажу у центральных банков, появляются две резервные валюты: доллар и евро. Первая является мировой резервной валютой, а вторая - валютой второго крупнейшего экономического региона в мире. На их долю приходится 40% мирового ВВП, именно та часть, которая представляет собой мир прошлого. Стало быть, нас ждет фундаментальное изменение в политике центральных банков относительно золота.
