Нефть
Нефть адаптировалась к возросшему уровню неопределенности на Ближнем Востоке и новой санкционной риторики относительно России. Баррель Brent так и не смог пробить вверх $70. Видим риски еще одной попытки сходить в район $60, если экономики США и Китая продолжат демонстрировать признаки охлаждения, а политические риски на этом фоне снизятся. Устойчивый тренд роста нефти может начаться с момента возобновления снижения ключевой ставки ФРС, что должно оживить глобальный спрос.
Рубль
Доллар и юань в паре с рублем сформировали дно 78 и 10,8 соответственно. Прошлое снижение ставки Банком России, как мы и предполагали, задало тренд ослабления рубля, первый импульс которого уже прошел, сейчас к нему сформировалась коррекция. Мы ожидаем развития тенденции, и видим USD/RUB в районе 86 к концу сентября. CNY/RUB к этому времени будет торговаться в районе 11,8 — 12.
Доллар
Если посмотреть на среднесрочный горизонт, можно констатировать, что индекс доллара с весны торгуется без ярко выраженной динамики, переваривая все перипетии тарифных войн и политических обострений как в самих США, так и за их пределами, и проведя большую часть времени в узком диапазоне 98 — 100:
На рынке нет основной идеи, которую можно было бы торговать в долгосрочной перспективе. ФРС США такой идеи не дала, сохраняя под непрерывным шквалом критики Трампа высокую неопределенность в отношении своей будущей процентной политики. Консенсус относительно нее сейчас таков, что ключевую ставку возобновят снижать осенью, и последние данные рынка труда, которые продемонстрировали его охлаждение, позволяют на это рассчитывать. Возможно, идея, как это иногда случается, появится по итогам очередного симпозиума в Джексон Хоуле, запланированного на 21-23 августа и посвященного в этом году как раз рынкам труда. В кулуарах этого симпозиума часто делаются заявления, которые определяют среднесрочные тренды. А пока что индекс доллара продолжает торговаться между сильными уровнями 98 и 100, с тенденцией к снижению в моменте. В долгосрочной перспективе мы по-прежнему видим доллар слабее, но возобновится ли тренд ослабления с текущих уровней, или после восходящей коррекции сейчас сказать затруднительно.
Драгметаллы
Золото, как и индекс доллара, с апреля находится в консолидации, и эта консолидация принимает явные черты треугольника:
Такие формации, как правило, пробиваются по тренду, в данном случае — вверх, после чего формируется очередная волна, сопоставимая с предшествующей. Масштаб идущей сейчас коррекции сопоставим с движением, которое шло около квартала с начала ноября прошлого года, после чего золото прибавило около 25% от ноябрьских максимумов. Грубая прикидка по технической картине позволяет видеть среднесрочные цели по золоту в районе $4300 — $4400 за тройскую унцию после пробоя треугольника вверх. Сценарий отменится, если боковое движение затянется и сменит форму, или формация пробьется вниз. Неопределенность остается до конца августа.
Отношение золото/серебро закрепилось ниже 90, после неудачной попытки вернуться выше на прошлой неделе. Это является важным сигналом в пользу того, что инфляционные риски возвращаются на первый план относительно финансовых. Если тенденция подтвердится в ближайшие недели, «белые» металлы продолжат восстанавливать свою ценность относительно золота.
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
