В настоящее время Китай является крупнейшей экономикой мира по паритету покупательной способности. Эта страна также имеет самый крупный торговый баланс и занимает третье место на мировом рынке казначейских облигаций. За последние десятилетия Поднебесная стала движущей силой мировой экономики, и будет продолжать играть важную роль в будущем.
Изменение конфигурации мировой экономики и рост глобального влияния Китай почти наверняка трансформируют международную валютную систему. Последняя превратится из однополярной системы, основанной на американском долларе, в мультивалютную, многополярную, в которой не только доллар и евро, но также и юань будут играть роль ведущих резервных валют.
С 2009 года китайские власти приняли ряд мер, направленных на развитие трансграничной торговли в юанях, облегчив доступ иностранных инвесторов на материковую часть юаневого рынка. В 2016 году китайская валюта была включена в корзину валют со специальными правами заимствования МВФ, и с тех пор ее доля в международных резервах превзошла показатели австралийского и канадского доллара. Включение китайских облигаций в мировые индексы облигаций в апреле 2019 года послужит дополнительным стимулом для увеличения иностранных инвестиций в китайские облигации внутри страны.
Согласно недавнему отчету об интернационализации юаня, подготовленному Народным банком Китая, более 60 стран владеют этой валютой в качестве резервного актива. По данным опроса Всемирного банка за 2019 год, более половины центральных банков владеют юанем в своем резерве.
По прогнозам, объем использования юаня в международной торговле продолжит расти, как только будут созданы определенные условия, а именно, конвертируемость валюты и улучшение прозрачности операций с капиталом в Китае. Процесс перехода к мультивалютному режиму займет время. Юаню будет трудно конкурировать с американским долларом, как доминирующей мировой валютой, но при этом китайская валюта может занять господствующее положение в Азии.
Переход к новой, мультивалютной монетарной системе может оказать дестабилизирующее влияние и сопровождаться финансовым и валютным кризисами. Некоторые центральные банки уже давно начали покупать золото, чтобы защититься от последствий структурных изменений в мировой валютной системе. Когда Национальный банк Венгрии увеличил свои золотые резервы в десять раз на протяжении прошлого года, его представители непосредственно указали на то, что желтый металл «может играть стабилизирующую роль и выступать в качестве основной линии обороны в экстремальных условиях или во времена структурных изменений в мировой финансовой системе».
Большая часть недавних покупок драгметалла со стороны центральных банков пришлась на страны Юго-Восточной и Центральной Азии, которые имеют прочные торговые и инвестиционные связи с Китаем. Страны, на территории которых осуществляется проект «Один пояс и один путь», все больше зависят от Китая, что в скором времени может привести к увеличению объемов китайской валюты в резервах центральных банков этих стран. Поскольку процесс полной регионализации юаня займет некоторое время, а также может оказать дестабилизирующее воздействие и негативно повлиять на доллар, эти страны уже начали покупать золото, выходя из долларовых позиций. Желтый металл служит в качестве безопасной альтернативы. Оно хорошо функционирует во время кризисов и является лучшим инструментом хеджирования доллара, стоимость которого упадет в условиях перехода к многополярной международной валютной системе. Кроме того, желтый металл является политически независимым активом и не имеет кредитного риска.
Некоторые центральные банки проводят политику дедолларизации вполне целенаправленно и в открытую. Одним из них является Банк России. В 2018 году Россия приобрела около 274 тонн золота, что стало самым высоким уровнем годовых покупок драгметалла в этой стране. Значительное увеличение золотых резервов является реакцией на финансовые санкции со стороны Запада. Первый заместитель Председателя Банка России Дмитрий Тулин в прошлом году отметил, что золото представляет собой стратегически важный актив, являясь «100% гарантией от правовых и политических рисков». Рост золотых резервов России сопровождается существенным сокращением запасов казначейских облигаций США.
В условиях перехода к многополярной мировой валютной системе, золото останется важным резервным активом для центральных банков, будучи ликвидным защитным и политически автономным активом.
