В отчете, опубликованном компанией «VanEck», Джо Фостер заявляет, что даже в лучшем случае рецессия неизбежна, а владение активом, который дорожает в условиях медвежьего рынка, например, золотом, является оптимальной стратегией в подобные времена.
Фостер обрисовал в общих чертах лучший и худший сценарии, по которым будет развиваться ситуация с пандемией COVID-19 в США. В лучшем случае экономика восстановится к 2021 году после короткой, но резкой рецессии.
В отчете речь идет о следующем: «По нашему мнению, золоту поможет множество рисков и это, возможно, приведет к достижению новых долгосрочных минимумов. Правительство США не сможет спасти всех предпринимателей и все население, но при этом будут спасены многие убыточные предприятия, которые не следовало бы и спасать. Вполне возможно, что мы увидим большое количество банкротств. Кроме того, пандемия может снова вернуться. В течение этого времени поведение инвесторов и потребителей может стать более консервативным, а в других частях мира последствия будут еще хуже, чем в США».
С момента достижения максимума в середине февраля, индекс «S&P 500» потерял 34%, а затем немного восстановился в марте, торгуясь теперь на 19% ниже максимума, достигнутого до недавнего краха.
В худшем случае рецессия может продолжаться весь 2020 год, что приведет к остановке экономики на более длительное время, чем первоначально ожидалось.
«Общественные волнения могут стать проблемой. Банкротства компаний и обеднение людей приведут к необходимости оказания дополнительной государственной помощи на сумму в несколько триллионов долларов. ФРС продолжит увеличивать свой баланс (счет идет на триллионы долларов), потому что инвесторы не смогут или не захотят поддерживать рынок казначейских облигаций. Кризис доверия заставит власти прибегать к крайним мерам», – сказал Фостер.
В этой экстремальной ситуации ФРС может непосредственно покупать казначейские облигации, а на валютных рынках будет хаос.
Кроме того, в отчете говорится, что власти многих стран могут начать военные действия и кибератаки друг против друга.
Фостер в ходе своих рассуждений сослался на книгу 1997 года «Четвертый поворот», написанную историками Нилом Хоу и Уильямом Штраусом, в которой речь идет о циклах истории.
В ней утверждается, что мы сейчас живем в период последнего, или четвертого «поворота» текущего цикла, который может быть «отмечен эпохой кризиса, сотрясающего основы современного общества и в корне изменит направление движения цивилизации».
В частности, четвертый поворот закончится «событием, которое спровоцирует каскад чрезвычайных ситуаций».
«Предыдущие четыре поворота в истории Америки завершались войнами – Второй мировой и Гражданской. Мы сейчас ведем войну против невидимого врага», – сказал Фостер.
Несмотря на вмешательство ФРС в форме двух снижений ставок в этом году, рынки продолжали падать, поскольку «инвесторы знают, что ФРС не может покупать билеты на круизные лайнеры, заполнять людьми бейсбольные стадионы или ходить в рестораны, а это все необходимо экономике».
В течение последнего медвежьего рынка золото хорошо себя проявило на фоне других финансовых активов, функционируя в качестве инструмента хеджирования от нестабильности и инфляции (последняя наступит впоследствии из-за государственного вмешательства в экономику).
Первоначально у желтого металла возникли проблемы с удержанием определенного уровня поддержки, «как и во время обвала в 2008 году, когда фонды не могли продать обвалившиеся активы, и им срочно была необходима наличность».
«Акции золотодобывающих компаний также хорошо себя чувствуют в нестабильные времена. Добыча драгметалла почти не пострадала от пандемии. Добытчики придерживаются правил по охране труда и технике безопасности. Кроме того, эти компании привыкли иметь дело с болезнями и вспышками эпидемий. Золотодобытчики находятся в лучшем положении по сравнению с предприятиями из других отраслей. Месторождения находится в отдаленных районах, вдали от эпицентров пандемии. У многих добывающих компаний был опыт преодоления последствий эпидемии СПИДа и Эболы, при этом защищая здоровье работников и не закрывая производство. Этот сектор является стабильным с финансовой точки зрения, обладая низким уровнем задолженности и обеспечивая крупный денежный поток», – сказал Форест.
