Материал Мариссы Салим, старшего аналитика отдела исследований по Азиатско-Тихоокеанскому региону во Всемирном золотом совете.
На протяжении многих веков золото будоражило воображение людей и служило опорой для экономики. Еще в древних империях оно использовалось как средство обмена — в виде монет на рынках, а сегодня оно хранится в слитках в хранилищах центральных банков. Золото всегда оставалось и остается символом сохранения богатства и его накопления. Желтый металл пережил смену политических режимов, экономические кризисы и обесценивание валют. Это металл, который веками помогает сохранять и приумножать капитал.
Золото ценилось по всему миру на протяжении истории, но сейчас его судьба более зависит от конкретного региона. Центр мирового спроса на золото смещается на Восток. Сегодня история золота — это, в первую очередь, история Азии.
Азиатско-Тихоокеанский регион — это дом для 4 млрд человек. В одном только Юго-Восточном регионе проживает около 700 млн человек. Несмотря на огромное культурное разнообразие, золото здесь — это важный культурный символ.
Азия — это крупнейший потребительский рынок золота в мире. Здесь располагаются наиболее динамично развивающиеся рынки драгметаллов. Начиная с простых домохозяйств Вьетнама и Китая и заканчивая свадебным сезоном в Индии — именно Азия сегодня формирует то, как золото покупают, хранят и воспринимают.
Если когда-то золото было прерогативой королей и купцов, то сегодня оно стало финансовым инструментом, вплетенным в повседневную жизнь азиатского общества.
Геополитические проблемы поддерживают рост курса золота в 2025 году
В 2025 году золото не раз обновляло исторические рекорды, поднимаясь в моменте до 3500 долларов за унцию. Такой рост был обеспечен растущей неопределенностью вокруг американской политики и торговых войн между США и другими странами мира.
По данным Всемирного золотого совета, сегодня на Азию приходится около 70% совокупного мирового потребительского спроса на золото. Индия и Китай в совокупности обеспечивают более половины мирового потребления золота и спроса со стороны инвесторов.
Хотя любовь к золоту в этих странах существует давно, сейчас она стремительно модернизируется. Люди получают все больший доступ к рынку золота — как через розничные покупки, так и через финансовые инструменты.
В Индии золото — это не просто украшение. Это культурная и религиозная ценность. Для многих оно служит защитой от финансовой нестабильности, особенно на уровне семей. Более 300 млн индийских семей используют золото как средство сохранения сбережений. Особенно это актуально для сельских домохозяйств, которые воспринимают золото как защиту от роста цен и нестабильности доходов — богатство здесь часто носят буквально на себе.
В последние годы отношение к золоту в Индии меняется. На рынок активно выходят цифровые платформы для создания накоплений в золоте. Реформа обязательной пробирной маркировки ювелирных изделий и государственная программа выпуска облигаций, обеспеченных золотом, радикально изменили способы инвестирования индийцев в драгметалл.
В 2024 году спрос на ювелирные изделия в Индии составил 563 тонны, что почти соответствует среднему показателю за последние 10 лет — 560 тонн. Инвестиции в слитки и монеты тоже значительно выросли — на 30% по сравнению с предыдущим годом. По этому показателю Индия уступает только Китаю.
Китай превращает золото в финансовый инструмент
В Поднебесной стремительно институционализировали собственный рынок золота. Основанная в 2002 году Шанхайская биржа золота сегодня является крупнейшей в мире биржей по торговле физическим золотом.
Китайские банки предлагают клиентам накопительные программы, привязанные к золоту, а инвестиции в драгметалл стали доступнее благодаря финансовым приложениям и мини-программам на популярных цифровых платформах.
В феврале 2025 года власти Китая запустили пилотный проект, который впервые разрешает страховым компаниям инвестировать в золото. Две крупнейшие страховые компании Китая — компания "PICC Property & Casualty" и компания "China Life Insurance" — получили право вкладывать до 1% своих активов в золото. Это может привести к вливанию на рынок до 200 млрд юаней, что эквивалентно 28 млрд долларов.
Роль Юго-Восточной Азии
Однако история золота в Азии — это не только про Китай и Индию. Во многих странах Юго-Восточной Азии золото тоже глубоко укоренено в экономике и культуре.
В Индонезии растет популярность исламских финансовых продуктов, обеспеченных золотом. Среди них — программа «Sukuk Saving Gold» от банка «Bank Syariah Indonesia» и накопительная программа «Tabungan Emas», предлагаемая государственной ломбардной компанией «Pegadaian».
В Таиланде и Малайзии владение физическим золотом — привычная практика для домохозяйств. Золото часто передают по наследству из поколения в поколение. Инвестиции в слитки и монеты в этих странах выросли более чем на 20% по сравнению с концом 2023 года.
Из-за роста цен потребители практически во всех странах Юго-Восточной Азии, а также в Китае и Индии, стали постепенно отходить от ювелирных изделий в пользу инвестиций в слитки и инвестиционные монеты. Люди считают золото прежде всего надежным финансовым активом.
Центробанки Востока тоже покупают золото
Золото — это уже не просто актив для населения и инвесторов. Оно становится частью стратегии целых государств. Центробанки активно включают золото в свои международные резервы.
В последние 10 лет центральные банки развивающихся стран Востока стабильно наращивают золотые резервы. После эскалации украинского кризиса в 2022 году их интерес к золоту вырос в 2 раза. Причиной стало замораживание активов в долларах, что спровоцировало настоящую волну покупок золота со стороны центробанков в рамках стратегии по диверсификации и защите резервов.
Наиболее показательно то, что Центральный банк Китая после многолетнего перерыва возобновил публикацию отчетности о покупках золота в конце 2022 года. С тех пор Китай добавил в свои резервы более 300 тонн золота.
Активно скупают золото и другие страны — Индия, Турция и Польша. Особенно заметна в этом отношении Польша, которая только за 2024 год увеличила свои запасы на 90 тонн.
Хотя эти объемы пока остаются относительно скромными по сравнению с совокупными запасами западных стран, их символическое значение огромно. На фоне изменений в мировой геополитике и сомнений в будущем доллара США, многие азиатские государства стремятся диверсифицировать свои международные резервы.
Золото становится идеальным инструментом для этого — оно вне политики, обладает высокой ликвидностью и служит надежной опорой для резервных активов. Эти покупки — сигнал того, что страны Востока (и не только) переходят к более стратегическому подходу в управлении государственными резервами.
Рост интереса Азии к золоту уже давно вышел за рамки культурных традиций и исторических привычек. Сегодня это осознанный стратегический выбор. Этот тренд формируется на фоне масштабных структурных изменений в мировой экономике и нарастающей геополитической неопределенности.
Дело в том, что доверие к прежним правилам управления резервами резко снижается по мере усиления напряженности между ведущими мировыми державами и политизации глобальных финансовых систем. Страны оценивают последствия своих экономических зависимостей.
Одним из самых значимых процессов последних лет стала милитаризация валют, превращение их в геополитическое оружие. Санкции, наложенные на валютные резервы центральных банков, и использование мировой финансовой инфраструктуры в качестве рычага давления заставляют азиатские страны переосмысливать свою зависимость от западных экономических систем.
На этом фоне золото является единственным активом, который не несет риска дефолта, не имеет эмитента и признан во всем мире. Именно поэтому оно становится надежным средством финансовой защиты. Оно служит не только традиционным средством сбережения, но и инструментом валютного суверенитета.
Центральные банки региона это прекрасно понимают. Китай, Индия и Сингапур наращивают свои золотые резервы. К ним присоединились Таиланд и Филиппины, которые в последние годы также существенно увеличили запасы. Их мотивация очевидна — хеджировать внешние риски и снижать зависимость от валютных резервов, номинированных в долларах США.
В то же время активно развивается региональная торговля между странами Азии, что приводит к созданию собственной финансовой инфраструктуры. Это стимулирует рост целых экосистем, связанных с золотом: переработка, хранение, кредитование под залог драгметаллов, торговля.
Параллельно с этим создаются локальные платежные системы и цифровые валюты. Например, в Индии активно развивается платежная система «UPI», а в Китае — цифровой юань. Все это отражает стремление стран региона к большей финансовой независимости.
Эти системы становятся все более зрелыми и начинают взаимодействовать друг с другом, а золото может выступить в роли нейтрального резервного актива, который объединяет финансовые системы с разной архитектурой и политическими ориентирами.
В новой реальности золото перестает быть просто защитным активом на случай каких-то проблем. Теперь это стратегический актив в новом глобальном финансовом порядке, в котором роль Азии сильно выросла. Золото обеспечивает защиту от валютных рисков, устойчивость в кризисные периоды и становится ключевым элементом более диверсифицированной международной валютной системы.
