Согласно оценкам Центрального банка Турции, граждане страны хранят более 311 млрд долларов в золоте, причем большая часть этих запасов находится вне банковской системы и официального учета. Это золото не числится в инвестиционных счетах или депозитах — оно буквально лежит «под подушкой», в домах, сейфах и шкатулках. Для сравнения: сам Центробанк Турции располагает золотым резервом в 86,5 млрд долларов.
Создание личного золотого резерва — это большая традиция для турков. Золото в стране дарят на свадьбах, религиозных праздниках, при рождении детей, передают по наследству и покупают в качестве семейных сбережений. Как объясняет издание «Türkiye Today», «это культурная норма, глубоко укоренившаяся в обществе: золото выполняет как символическую, так и финансовую функцию». Турки рассматривают желтый металл как надежную защиту от финансовых потрясений, предпочитая физические активы, которыми можно владеть лично.
Причем это не «ювелирка» в привычном понимании этого слова — турецкие украшения обычно выполнены из золота высокой пробы, 18 карат и выше, что приближает их к инвестиционным изделиям. По данным Всемирного золотого совета, Турция занимает четвертое место в мире по спросу на золотые украшения, уступая только Китаю, Индии и США. За последнее десятилетие этот спрос в среднем составлял 41 тонну в год.
Экономический спад после мирового финансового кризиса 2008 года замедлил рост ювелирного рынка, но спрос на монеты и слитки остался высоким. Население стало еще активнее переводить сбережения в физическое золото, особенно в инвестиционной форме на фоне ухудшения макроэкономической ситуации в 2020-х гг., включая пик инфляции в 85,51% в октябре 2022 года. Все чаще семьи отдают предпочтение не украшениям, а слиткам и монетам, как более удобной и концентрированной форме сохранения капитала.
Тем не менее, спрос на украшения также вновь начал расти. Данные последнего квартала 2023 года показали максимальные объемы покупок ювелирных изделий с 2016 года. По мнению аналитиков, это связано с тем, что золото в виде украшений совмещает в себе средство сбережения, возможность хранения у себя дома, позволяя при этом носить актив буквально «на себе».
Кроме того, золото защищает от уплаты налогов. Доходы по банковским депозитам облагаются налогом, как и крупные финансовые транзакции, а золото, купленное и хранящееся в частном порядке — особенно вне банковской системы — практически недоступно для налогообложения. Это делает драгметалл не только устойчивым активом, но и анонимным способом сохранить богатство.
Как отмечает экономист Махфи Эгилмез, «эти золотые запасы фактически служат финансовым буфером для страны». В периоды кризиса люди и бизнес распродают часть запасов, чтобы покрыть срочные нужды, а когда ситуация стабилизируется — восстанавливают объемы, чаще всего неофициальным путем. Такая стратегия «снятия и пополнения» является распространенным способом управления рисками в условиях серьезной нестабильности.
Подобная практика характерна и для Индии. По данным опроса «ICE360» за 2018 год, в каждом втором индийском домохозяйстве покупали золото в течение последних 5 лет, а 87% всех семей в стране владеют золотом. Даже в наименее обеспеченных 10% населения более 75% семей смогли приобрести золото. Этот металл стал спасением для миллионов индийцев в период пандемии коронавируса, когда банки ограничили выдачу кредитов, и люди начали использовать золото как залог или просто продавать его, чтобы выжить.
Турецкое правительство пыталось как-то повлиять на ситуацию, введя налог 0,2% на покупку золота вне банков, однако это лишь усилило стремление граждан к частному владению золотом, чаще всего через неофициальные каналы. Доверие к банковской системе остается низким, и физическое золото остается самым надежным и удобным активом для миллионов турок.
